2026新加坡制造业展望：AI火热、关税豁免带来新希望

虽然2026年新加坡制造业增长预计将趋于温和，但AI带动的电子产品需求与美国关税豁免政策，为本地工业带来了一线希望。

在2025年前11个月，新加坡的工业生产平均增长达8.2%，表现超出市场预期。即便面对全球性的关税扰动，制造业仍交出一份亮眼成绩单。新加坡制造业联合会（SMF）主席Lennon Tan指出，这种表现可能源于去年4月美国推出“解放日关税”及其后的90天贸易休战所引发的提前进货现象。

汇丰银行东盟经济学家Yun Liu表示，部分增长来自产业多元化，例如波动性较大的药品生产增长强劲，以及精密工程和运输工程领域表现突出。但最核心​​的推动力依然是电子产业。

AI相关需求持续强劲，支撑了新加坡等技术型经济体的出口表现。 RHB集团首席经济学家Barnabas Gan指出，全球半导体市场复苏和稳定的工业投资为2025年的增长打下基础，特别是AI芯片、服务器和先进零组件的需求。

不过进入2026年，前期的高增长基数和提前出货的“后偿效应”将带来压力，加上美方政策持续变化的不确定性，专家普遍认为增长会逐渐放缓。

汇丰的Yun Liu预测，“2026年工业生产会逐步放缓，但不会突然转差。”马银行分析师Brian Lee则预测，今年制造业增长将“保持健康”，预计达到3.1%。而2025年第四季的初步数据显示制造业全年增长为7.6%。

Tan补充说，2026年第一季的增长动力应该仍然强劲，之后可能趋于平缓。他指出，随着不确定性逐渐减少，企业开始重新构建供应链，“尘埃落定后就要看如何往前走”。

AI热潮持续引领需求

制造商对2026年的市场展望持谨慎乐观态度，主要受AI带动的电子需求支撑。 Tan指出，AI是否形成泡沫更多是金融市场的问题，现实中对其应用需求非常真实，尤其是办公室效率工具的发展将带动对更高性能设备的需求。

新加坡半导体工业协会执行董事Ang Wee Seng指出，AI计算、云端基础建设、工业数码化和电气化趋势将主导增长路径。他强调，即便部分消费市场疲软，这些结构性动力仍然强劲。

马银行的Lee也提到，美国六大科技巨头（Meta、Amazon、Google、Microsoft、Oracle 和 Apple）计划在2026年增加36%的资本开支，新加坡作为科技供应链的重要一环将受益。

Micron公司在新加坡投资70亿美元建造的高带宽内存（HBM）先进封装工厂也将在2026年投入运营。 Micron 98%的NAND闪存芯片早已在新加坡生产。

不过，Moody’s Analytics经济学家Denise Cheok也提醒，韩国和台湾的高端芯片产能显示AI热潮可能已过巅峰，难以贯穿整个2026年。

美国关税政策影响仍待观察

美国的新一轮行业性关税政策将成为2026年制造业表现的另一关键因素。

汇丰的分析专家也提醒，目前美国对半导体与药品的最终关税决定尚未公布。这两个领域在2024年占了新加坡对美出口总额的36%。

虽然部分半导体关税或许会推迟实施，药品方面，特朗普去年9月曾宣布自10月1日起，对所有品牌药或专利药征收100%关税，除非其制造商在美国设厂。不过至今仍未签署相关行政命令。

尽管如此，观察人士普遍认为新加坡制造商或可幸免于最严重的冲击。特朗普已承诺，对于愿意在美国投资设厂的半导体和制药公司提供大幅豁免。

很多新加坡运营的大型企业本就有美国业务，因此可能符合豁免资格，使实际征税率低于10%的基础税率。

此外，关税措施大多没有明确实施时间表。 Lee也指出，特朗普提到“有意在美国投资”的企业也可获豁免。

SMF的Tan说，只要企业承诺在美设厂，就能维持“照常营业”的状态。

Cheok补充，近期药品制造表现“出奇地好”，可能正是受关税公告影响而提早出货，复制了电子业的情况。她说：“订单暴增，也意味着接下来回调可能很剧烈。”

为了应对混乱，一些制药公司也开始与美国贸易局进行闭门磋商。 Tan相信，美国政府不会过度针对药企，因为这可能影响到重要救命药物的价格，“我不认为特朗普政府愿意承担这样的后果。”

事实上，12月已有九家美欧大型制药公司与特朗普达成协议，承诺在美降价三年，换取关税豁免，同时加大在美投资。

新加坡制造商的应对策略

面对各种挑战，新加坡的制造商也持续提升自身竞争力。

Gan指出，企业正透过业务多元化来应对风险，并借助新加坡作为高价值研发、测试与区域协调中心的优势。在常规生产向成本较低的东盟国家转移的同时，新加坡依然吸引到高附加值业务，得益于良好的治理、知识产权保护及世界级基础设施。

这些因素让新加坡在半导体、药品及精密工程领域持续发挥区域卓越中心的作用，即使面对外部压力，也维持了经济韧性与工业竞争力。

其他制造业领域表现不一

至于制造业其他子领域，表现则较为参差。

Gan指出，一般制造业已连续数月同比下滑。 OCBC首席经济学家Selena Ling则指出，运输工程领域，尤其是航空的维修与大修业务依然保持增长。海洋与离岸工程也继续展现强劲势头。

另一方面，家具制造商则面临较高的关税压力。 Tan表示，一些在美国市场受欢迎的新加坡家具品牌，大多在中国生产，面临双重压力。

对此，SMF正在协助这些企业，包括提供税务顾问连接与政府补贴资源，以降低成本。原定今年初调高的“特定软垫木制家具”关税已被暂缓。

他也指出，来自中国制造商的竞争压力加剧。中国对美出口份额从过去的25%下降到目前的12% – 13%，其中一部分转向亚洲市场。

除了AI与关税政策，Tan也特别关注中日、中台等地缘政治紧张局势的升温。他指出，严重恶化的外交关系可能直接冲击供应链。例如，如果日本企业决定不采购含中国零件的产品，或中国方面反击，都会引发连锁反应。

Ling表示，新加坡政府可能在接下来的经济战略检讨（预计在2026年上半年公布）和2026年预算案中，出台政策支持以应对贸易分裂与关税挑战。