新加坡航空利润跌69%，印度航空成本成关键因素

新加坡航空（Singapore Airlines，称 SIA）公布最新财报，2026 年第 3 季度净利润大幅下滑近 69%，主要原因是去年一次性合并收益不再，以及燃油成本持续上涨，对盈利造成明显影响。

根据新加坡航空 2 月 24 日（星期二）发布的业绩报告，截至 2025 年 12 月 31 日的三个月，公司净利润为 5.05 亿新元（约 3.986 亿美元），相比去年同期的 16.3 亿新元，出现显着下降。

利润大跌的其中一个关键原因，是去年同期曾录得来自 Air India 与 Vistara Airlines 合并的一次性收益，而今年没有这笔额外收入。

此外，新加坡航空从联营公司所分担的亏损也明显增加。

报告显示，公司来自联营公司的亏损份额增加了 1.63 亿新元（约 1.28 亿美元），总计达到 1.78 亿新元。这主要反映新加坡航空在本年度需承担 Air India 全季度的亏损，而去年同期则只承担了 1 个月的亏损份额。

Vistara Airlines 是新加坡航空持股 49% 的航空公司，并已于 2024 年完成与 Air India 的合并，目标是打造一个主导印度国内和国际市场的全服务航空公司。

与此同时，全球航空需求持续强劲，虽然有助于推动收入增长，但也带来额外成本压力。由于全球旅游需求创下新高，航空公司需要继续使用较旧的飞机，从而推高燃油、维修、发动机租赁以及库存等相关成本。

新加坡航空本季度总支出增加至 47.1 亿新元，高于去年同期的 45.9 亿新元，主要是因为非燃油成本上升，以及燃油价格上涨和燃油使用量增加，导致整体燃油净成本提高。

事实上，新加坡航空的季度支出已经连续 5 个季度维持在 40 亿新元以上，显示运营成本持续处于高位。

尽管利润下滑，但公司整体收入仍录得增长。本季度总营收达到 55.1 亿新元，比去年同期增长 5.5%，显示航空需求依然强劲。

在乘客需求方面，新加坡航空表现依然稳健。本季度集团整体载客率（Passenger Load Factor），也就是飞机座位填满的比例，达到 87.5%，略高于去年同期的 87.2%。

DBS 股票研究分析师表示，持续强劲的乘客旅行需求，有助于抵消航空货运业务较疲弱的表现。

指出：“强劲的客运​​需求预计将有助于弥补货运疲软的影响。由于整体运营表现优于预期，股价可能会有正面反应，不过我们仍会密切关注印度航空的情况。”

Morningstar 董事 Lorraine Tan 也表示，随着亚洲航空运力逐渐恢复至疫情前水平，市场竞争预计会加剧，但部分航空公司仍成功维持较高票价水平。

她补充，日本航空公司 ANA 也出现类似趋势，这显示整个亚洲地区的旅游需求仍然保持强劲。

整体来看，虽然新加坡航空本季度盈利受到一次性收益消失和成本上涨影响，但在旅游需求持续增长的推动下，收入和载客率仍保持稳健，反映航空业复苏动力仍然强劲。