2025年下半年挑战重重！本地三大银行如何逆势上扬？

在2025年剩下的时间里，新加坡三大银行 – DBS（星展银行）、OCBC（华侨银行）以及UOB（大华银行）将继续面临净息差（NIM）下降和潜在信贷成本上升的压力。

分析师指出，尽管如此，市场普遍预期下半年净息差的下降速度会放缓，主要是因为新加坡隔夜利率平均值（SORA）压力减缓，以及香港银行同业拆息（HIBOR）有望回升。

在这当中，DBS表现出色，是唯一一家在2025年第二季度净利润同比增长的本地银行。 DBS 也预期即使利率走低，2025年集团净利息收入（NII）仍可望上涨。 NII是银行收入中利息收入减去利息支出的差额。

三大银行上半年净利下滑！

三家银行在2025年上半年的净利润同比下滑，主要是由于SORA和HIBOR大幅下降，挤压了净息差。净息差代表银行从贷款中赚取的利息和它们向储户支付的利息之间的差额。

CreditSights 高级分析师 Karen Wu 表示，净息差的压力仍是下半年新加坡银行业面临的主要阻力。

她在8月8日的报告中指出：“HIBOR 从6月底以来只是温和反弹，而SORA的下滑还看不到减缓的迹象。”她补充，贷款增长预计将保持疲软，NII也会下滑，三家银行中只有DBS对NII持乐观看法。

RHB 分析：下半年压力较小，但NIM仍会收缩

RHB 投资研究机构认为，虽然NIM仍然会因为利率压缩而下降，但不会像上半年那么剧烈。该机构的分析师表示：“根据银行提供的指引以及第二季度NIM水平，美国联邦基金利率在2025年下半年的降息影响可能不会太大。”

在第二季度，三家银行的NIM同比全都下跌：

• DBS 从去年的2.14%降到2.05%
• OCBC 从2.2%降到1.92%
• UOB 从2.05%降到1.91%

OCBC预测全年NIM将在1.9%到1.95%之间，低于之前的2%。 UOB则预测全年NIM在1.85%到1.9%。

RHB分析师指出，下半年SORA的下滑幅度应该不会像上半年那么剧烈，而HIBOR也有望反弹。

Morningstar 高级股权分析师 Michael Makdad 表示，目前可能已接近NIM压缩的尾声，因为SORA与HIBOR都已大幅下滑。

第二季度，三个月复合SORA下降了50个基点，而一个月期HIBOR则暴跌近200个基点，创下自2022年以来新低。

DBS NII仍增长，股价突破$50大关

虽然整体NIM都下滑，DBS的集团NII却在第二季度同比增长了近2%，达到36.5亿新元，主要因为存款增长和积极的资产负债表对冲策略，抵消了基准利率下跌的影响。

相比之下，OCBC和UOB的NII在该季度表现较软：

• OCBC 的NII同比下滑6%，至22.8亿新元
• UOB 的NII同比下降3%，至23.4亿新元

DBS维持2025年目标，包括商业账本的非利息收入将以中至高个位数增长，净利润将低于2024年。

DBS的首席执行官 Tan Su Shan 重申了该银行的目标，即2025年集团NII将略高于2024年，因为他们预期利率下调的影响将被主动对冲和强劲的存款增长所抵消。

8月7日，DBS股价首次突破50新元，在8月11日达到高点51新元。 8月12日，DBS股价上涨0.41%，收报50.96新元；OCBC 下跌0.77%，收报16.75新元；UOB 上涨0.34%，收报35.87新元。

不只是新加坡银行在吃力

不只是新加坡本地银行面临这些挑战，在香港有大量业务的银行如恒生银行和汇丰集团，也在2025年上半年录得利润下降，原因包括利差收缩和信贷损失增加。

RHB分析师指出，削减存款利率有助于缓解NIM的压力。他表示：“存款重新定价的影响将在下半年显现，有助于缓冲资产收益率的压力。”

Fitch Ratings 分析师 Tania Gold 和 Willie Tanoto 认为，NIM小幅下降、贷款增长有限，以及信贷成本略微上升，将导致银行在2025年下半年盈利能力略微下降。

CreditSights的Karen Wu指出，由于美国关税将拖累银行主要经营市场的GDP增长，信贷成本可能略有上升。

RHB分析师预期，在面对美国关税不确定性的情况下，银行会继续采取谨慎的拨备策略，并指出三家银行在上半年已提前拨出预防性准备金。

Morningstar的Michael Makdad表示，由于美国关税带来的信贷成本增加，大部分会来自于预防性一般拨备，而非大幅提升的特定拨备。他指出，DBS的准备金覆盖率较高，因此抗风险能力比其他两家银行更强。相比之下，UOB打算增加其一般拨备缓冲，因为它在中小企业贷款方面的比重较大，而这些企业比跨国公司或大型企业更难应对关税冲击。

不过，Fitch分析师认为，手续费收入的增长和更严格的成本控制有望部分抵消这些压力。 “因此，运营利润相对于风险加权资产的比率预计会略有下降，但仍高于新冠疫情前的水平。”

Makdad和RHB分析师都预计2025全年净利润将会低于2024年，但他们也看好2026年的盈利反弹。

Makdad总结说：“本区域的收入增长将持续，我预计2026年银行利润将再度上升。”