新加坡元可能会走弱，接近两年低点

最近，有分析师预测，新加坡元兑美元的弱势可能会持续，主要因为市场预期新加坡金融管理局（MAS）可能转向宽松政策。

此外，美国关税在全球经济中的影响也加剧了这种趋势。

目前，新加坡元兑美元已接近两年低点，市场上的期权交易显示，看跌的押注占据主导地位。

投资者预计，MAS可能会在1月24日调整政策，或者今年稍晚采取行动，以观察国际局势的变化，例如美国前总统特朗普是否重返总统职位。

新加坡经济对美国关税高度敏感

MUFG银行的新加坡货币策略师表示，新加坡是东盟地区对美国关税最为脆弱的经济体之一。他预计MAS将在1月份通过略微降低汇率政策带的斜率来放松货币政策。

法国巴黎银行也预测，新加坡元将下滑至1.40左右。

近期，亚洲各国货币普遍对美元走弱，主要是因为投资者担心美国关税带来的通胀影响，同时降低了对美联储进一步降息的预期。四个月前，新加坡元兑美元曾达到十年来的最高点1.2789，但现在已经稳定在1.3655。

核心通胀下降，政策调整空间增大

虽然MAS的货币政策参数已一年未变，但新加坡的价格压力减轻，核心通胀率降至2%以下，这为政策转变提供了可能性。核心通胀不包括食品和燃料等波动性较大的因素。

分析师普遍认为，MAS可能会在2025年调整政策，新加坡元将因此走弱，但对于调整的具体时间仍存在分歧。 MAS主要通过新加坡元名义有效汇率（S$NEER）进行货币政策管理，而不是通过调整利率。 MAS允许汇率在一定范围内波动，并根据需要调整汇率带的斜率、中心或宽度。

新加坡元未来走势预测

新加坡的主要银行和金融机构对新加坡元的未来走势有不同预测。 DBS银行认为，新加坡元已接近MAS政策带的中点，预计到年中将下滑至1.39。

高盛集团预计六个月后将达到1.38，MUFG和马来亚银行则预测这一点将在第一季度内实现。

巴克莱银行预计MAS将在1月调整S$NEER，新加坡元年底将达到1.39。巴克莱策略师张乐文表示，美元和美国国债收益率的快速上升推动了新元的下滑速度超出预期。

新元走弱对债市和贸易的影响

尽管新元的下滑幅度对美元而言仅是几分，但它可能会降低投资者在新加坡债券市场的回报。 2024年，新加坡本币企业债券的发行量创下年度记录，达到312亿美元，其中三分之一来自外国借款人。

DBS预计MAS可能会在4月才调整政策带斜率。新元兑美元的交叉汇率预计在第二季度达到1.39，这与美联储谨慎的降息立场以及特朗普对新加坡主要贸易伙伴实施关税的计划有关。

美国贸易政策影响深远

美国的贸易政策对新加坡及其央行的影响不容小觑。 MAS总裁谢德骏曾在去年11月指出，中国是新加坡最大的贸易伙伴之一，而巴克莱银行估计，人民币约占MAS货币篮子的10%。