通胀意外回落！新加坡物价下跌？官方预测维持不变

7月份的新加坡核心和整体通胀率都出现下降，这与不少经济学家的预测相反 – 原本预期这两个指标会维持在6月的水平。

根据新加坡金融管理局（MAS）和贸工部（MTI）8月25日的联合公告，虽然通胀率下滑，但他们维持全年通胀预测不变。不过也坦言，未来的通胀走势依然充满不确定性。

为什么通胀会下降？

核心通胀率（不包含住宿和私人交通）在7月下滑到 0.5%，低于6月的 0.6%。这主要是受到零售和其他商品价格下跌，以及电费和煤气价格下降的影响。

整体通胀（headline inflation）也从6月的 0.8% 降到 0.6%。根据彭博社的调查，多数经济学家原本预估会维持在0.8%。

从月度来看（与6月对比）：

核心消费者物价指数（CPI）下滑 0.1%；
所有项目的CPI则下跌 0.4%。

年通胀预测维持不变，但前景有风险

MAS与MTI继续维持 2025年全年的核心与整体通胀率预测在0.5%至1.5%之间。不过他们提醒，接下来的通胀存在上下波动的风险：

如果地缘政治紧张导致能源或航运成本大幅上涨，那通胀可能会高于预期。

反之，如果全球和本地的经济增长比预期还弱，那通胀可能会更长时间维持在低位。

在7月30日的货币政策声明中，MAS表示维持现行政策不变，此前已在1月和4月连续两次“放松政策”。

进口通胀预计温和，本地压力也在减缓

短期内，由于全球油价趋缓，以及食品商品价格上涨势头减弱，新加坡的进口通胀预计会保持温和。

虽然全球贸易冲突仍可能对部分国家带来通胀压力，但MTI和MAS指出，新加坡面临的进口价格上涨，会被全球需求疲软所带来的“通缩效应”所抵消。

在国内方面，由于工资增长放缓、劳动生产率提高，单位劳动力成本预计会减缓。另外，政府对基本服务项目的补贴增加，也有助于降低服务类通胀。

各大CPI分类数据：哪些涨了？哪些跌了？

在7月，多数CPI类别的价格都出现放缓或下跌趋势：