投资
Thomson Medical亏损3,470万！扩张太快还是其他原因？
新加坡私立医疗龙头 Thomson Medical（汤森医疗集团）在2025财年下半年（截至6月30日）出现惊人亏损 – 净亏 3,470万新币，对比去年同期还赚了 1,210万新币，可以说是从黑字掉入红海。
收入涨了，亏损也爆了！原因竟是越南收购。
虽然下半年营收增长了 6.9%，从去年的1.83亿新币涨到 1.956亿新币，但却仍无法阻止业绩“跳水”。
最大元凶：高达1.194亿新币的其他营运支出，对比去年同期的4,050万新币直接翻了三倍！
原来，这笔支出主要来自于越南业务的商誉减值。
这也与汤森医疗在2023年12月收购Far East Medical Vietnam（远东越南医疗）有关，该集团在越南拥有多家医院和诊所。
这笔收购曾被称为是 2020年以来东南亚最大医疗并购案，但现在看来可能“买贵了”。
每股亏损、无派息、现金保守操作
每股亏损为 0.00131新币，去年同期则是每股盈利0.00046新币
公司没有派发股息，表示要保留现金用于营运资金和未来扩张计划
马来西亚成“救命稻草”，新肿瘤中心拉高收入
虽然越南业务拖后腿，马来西亚和新加坡的部分表现还算稳健。
收入增长主要来自：
✅ 新加坡本地收入密度提高
✅ 马来西亚新开的肿瘤中心带来贡献
✅ 兑马币汇率走强，有利于转化成新币收入
但公司也指出，这些利好被以下因素部分抵销：
❌ 客户折扣增加
❌ 马国部分客户合约终止
❌ 越南病患人数减少
员工成本方面，因马来西亚子公司扩张，员工人数增加，成本也比去年同期涨了4.1%。
全年表现也不乐观：全年亏损4,760万新币
- 全年营收：从3.512亿新币增长至 3.947亿新币，增长12.4%
- 但全年净亏损达 4,760万新币，去年同期则为盈利1,420万新币
- 每股全年亏损：0.0018新币
其中：
- 新加坡收入下降4.9%，主要是一些临时项目结束（例如协助运营过渡护理中心）
- 马来西亚收入增长5.2%，同样得益于新肿瘤中心和汇率利好
展望未来：短期继续亏，但目标是长远布局
Thomson Medical 表示：
“预计未来12个月还会继续亏损，因为集团正在投入大量资金进行战略扩张。”
越南方面：
- 中产阶级扩大、人口老龄化及政府基础建设投资，将推高整体医疗支出。
- 越南FV Hospital 将在2027年前扩建新大楼，并计划扩大社保覆盖、分期付款医疗计划与癌症治疗设备投入。
马来西亚方面：
- 重点放在Thomson Kota Damansara 医院发展。
- 另外正在兴建 Thomson Hospital Iskandariah，预计2030年完工。
新加坡方面：
- 拓展 Thomson Specialists 的门诊及手术服务。
- 加强 Thomson Fertility 在生育医疗领域的地位。
