新加坡料收紧货币政策，能源危机推高通胀！

随着中东战争推高能源价格，新加坡金融管理局准备在下周进行政策检讨时，外界普遍预期会收紧货币政策。

根据路透访问的13名分析师，当中有11人预计金管局会在4月14日出手。金管局今年1月维持政策不变，去年7月和10月也没有调整，之前则曾在去年1月和4月放宽政策。

虽然油价在4月8日因美国和伊朗同意停火2周而回落到每桶100美元以下，但市场对能源成本和供应链中断的担忧并没有真正消失。换句话说，现在不是大家觉得风险已经过去，而是更多人在看，停火能不能稳住局势，以及中东供应恢复到底要多久。

渣打银行首席经济师Edward Lee指出，金管局现在必须在两件事之间小心拿捏，一边是进口能源成本上涨，另一边则是增长前景变得更模糊。他也提到，就算像电子业这类近期表现不错的行业，也还是可能受到关键原材料供应中断影响，例如：氦气。

他说，整体来看，渣打预计金管局会先部分撤回2025年为了预先应对而作出的放宽措施，然后再视中东局势接下来如何发展。

Maybank经济师则认为，金管局这次比较可能通过提高新元名义有效汇率政策区间的升值斜率来收紧政策。他指出，海湾危机带来的通胀上行风险，再加上过去一年国内生产总值增长高于潜在水平，都是支持收紧政策的原因。

美国能源资讯署也表示，就算战争结束，Hormuz海峡的石油运输要完全恢复也可能还需要几个月时间。这意味着在供应真正全面恢复、以及中东产油国恢复正常产量之前，油价很可能会继续维持高位。

新加坡2025年全年经济增长达到5.0%，高于初步估计的4.8%，但仍低于2024年的5.3%。至于2026年第一季的经济增长预估，则会在4月14日一并公布。

面对这波冲击，新加坡政府已经在国会宣布推出接近10亿元的援助配套，希望减轻中东冲突带来的经济影响。副总理兼贸工部长颜金勇也在国会表示，初步数据显示，2026年第一季的经济活动依然保持韧性，但接下来几个季度的增长很可能会受持续冲突拖累。

他也提醒，这场战争已经推高全球能源和大宗商品价格，因此新加坡整体通胀可能会高于原本预测。换句话说，金管局现在面对的情况，不是单纯“物价在降温”，而是原本已经开始缓和的通胀压力，可能因为这场能源危机再度升温。

新加坡的货币政策和很多国家不一样，不是直接调利率，而是通过让新元兑主要贸易伙伴货币在一个不公开的政策区间内升值或贬值来管理整体货币环境。

金管局可以通过3个工具来调整政策，也就是区间斜率、中点和宽度。